全脂奶粉在食品工業(yè)中通常作為乳制品（如配方奶粉、還原牛奶、酸奶、冰淇淋等）和含乳食品（如面包、蛋糕、餅干、牛奶巧克力、含乳飲料等）的重要配料。

得益于國內(nèi)快速發(fā)展的食品工業(yè)，中國成為全球的全脂奶粉生產(chǎn)國之一；同時由于國內(nèi)快速增長的消費需求，中國亦成為全球最主要的全脂奶粉消費國。在國內(nèi)全脂奶粉的生產(chǎn)量與消費量之間，存在巨大缺口，需要依靠進(jìn)口解決。這個巨大的進(jìn)口量意味著中國國內(nèi)的生產(chǎn)和消費的變化，以及這個變化直接導(dǎo)致的進(jìn)口決策的變化，對于國際乳制品大宗商品市場的價格有著舉足輕重的影響。

本文試從中國全脂奶粉進(jìn)口和全球乳品交易網(wǎng)站兩方面的數(shù)據(jù)出發(fā)，分析2013-2015年全脂奶粉市場的變化，并預(yù)測2016年發(fā)展趨勢。

中國全脂奶粉進(jìn)口

我國奶制品進(jìn)口量居世界首位，全脂奶粉又是我國進(jìn)口乳制品中的最主要產(chǎn)品。從下圖可以看出，2010-2012年，我國全脂奶粉進(jìn)口量基本平穩(wěn)，但是在2013年-2014年進(jìn)口量出現(xiàn)跳躍式增長，其直接原因是2013年國內(nèi)奶牛存欄數(shù)量突降疊加不利天氣因素，原奶產(chǎn)量驟減，促使國內(nèi)進(jìn)口全脂奶粉量以彌補需求缺口。2013年全脂奶粉全年進(jìn)口量同比增長53%，2014年季度進(jìn)口量比2012年全年進(jìn)口量還高，2014年全年更是創(chuàng)造了67.1萬噸的新高。因此，當(dāng)2014年國內(nèi)奶業(yè)在第二季度恢復(fù)產(chǎn)量時，驟然發(fā)現(xiàn)高庫存已經(jīng)成為國內(nèi)乳企及進(jìn)口商面臨的嚴(yán)峻問題。

2014年下半年和2015年全年，是中國乳品市場去庫存化時期，進(jìn)口量急劇減少。2015年，預(yù)計全年全脂奶粉進(jìn)口量在35萬噸左右，與2014年的情形形成鮮明對比。

圖1：2010-2015年我國全脂奶粉進(jìn)口量（萬噸）

我國對進(jìn)口全脂奶粉的需求量，很大程度上影響了國際全脂奶粉市場的價格，進(jìn)而體現(xiàn)在中國進(jìn)口全脂奶粉的價格上。從下圖可以看出，全脂奶粉進(jìn)口量和進(jìn)口單價的漲跌趨勢基本一致。2013年和2014年，進(jìn)口價格隨中國進(jìn)口全脂奶粉量的飆升而水漲船高；2015年隨進(jìn)口量的驟然減少，進(jìn)口價格則降至數(shù)年內(nèi)的最低點。

圖2：2013-2015年我國全脂奶粉進(jìn)口量與進(jìn)口單價

新西蘭、澳大利亞、美國、歐盟是中國乳制品進(jìn)口的主要國家和地區(qū)。其中，全脂奶粉高度集中在新西蘭。從下表可以看出，近幾年中國從新西蘭進(jìn)口全脂奶粉的占比都在90%以上，2015年甚至達(dá)到絕對壟斷的97%。新西蘭乳品生產(chǎn)與中國市場的需求已經(jīng)形成緊密的聯(lián)系。

圖3：中國全脂奶粉進(jìn)口來源國家及地區(qū)

全球乳品拍賣網(wǎng)站（GlobalDairyTrade-GDT）

由新西蘭恒天然公司主辦的全球乳品拍賣網(wǎng)站（GlobalDairyTrade-

GDT）被稱為全球乳制品貿(mào)易的風(fēng)向標(biāo)，其兩周一期的拍賣價格不僅影響全球乳品加工企業(yè)對全球乳制品價格的預(yù)期，在一定程度上也影響到了全球乳制品現(xiàn)貨交易價格。

目前GDT拍賣品種包括脫水乳脂、黃油、酪奶粉、切達(dá)干酪、乳糖、酶凝干酪素、脫脂奶粉和全脂奶粉8個產(chǎn)品，其中全脂奶粉是權(quán)重的產(chǎn)品，占拍賣量的50%以上。

2013-2015年，三年期間全脂奶粉的拍賣價格經(jīng)歷了一輪大漲大跌的行情。

圖4：2013-2015年GDT全脂奶粉拍賣價格趨勢圖

從圖中可以看出，自2013年初開始全脂奶粉價格火箭式地上升，3個月期間價格上漲60%，并在之后持續(xù)了一年的高價運行。這主要是因為2013年中國因各種因素原奶產(chǎn)量下跌了近6%，不得以大幅增加乳制品進(jìn)口來滿足國內(nèi)市場的需求，而這一年恰逢新西蘭春季干旱減產(chǎn)，雙重因素直接把全脂奶粉價格推上近二十年來的頂峰。

2014年第二季度開始，由于中國奶業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)，過量進(jìn)口導(dǎo)致的庫存壓力，以及國內(nèi)消費放緩，中國在下半年減少了從國際市場進(jìn)口產(chǎn)品；2014年8月，俄羅斯禁止從歐洲進(jìn)口食品，以此回?fù)魵W洲因烏克蘭問題對俄羅斯的制裁。這個過程恰逢全球主要乳制品生產(chǎn)國的產(chǎn)量恢復(fù)，至此全球奶粉行業(yè)出現(xiàn)大量過剩。這些因素共同把全脂奶粉價格在2015年內(nèi)推向了10年來的低谷。

2015年，GDT全年全脂奶粉拍賣平均價格在2300美元/噸左右，相比2014年價格腰斬50%以上。在此背景下，2015年世界主要乳制品出口國的奶產(chǎn)量相比前一年增長了1%;相比2014年超過4%的增速，可以看作是市場的一次劇烈回調(diào)。

受累于持續(xù)下跌的乳制品行情，恒天然一再調(diào)低其在新西蘭的原料奶收購價格，GDT也減少了平臺產(chǎn)品的供應(yīng)量，2015年全年拍賣量相比2014年減少28萬噸，降幅28%，拉動價格意圖明顯。

2016年全脂奶粉行情預(yù)測

目前，全球經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢，中國經(jīng)濟放緩預(yù)期，大宗商品大多延續(xù)頹勢。在這樣的大背景下，全球乳品市場難以獨善其身。中國市場的去庫存化尚未完成，進(jìn)口需求疲軟，俄羅斯持續(xù)的乳制品進(jìn)口禁令，都令人難以對2016年的全球全脂奶粉市場有更高的期待。

于此相對應(yīng)的好消息是，為了應(yīng)對全球低迷的乳制品價格，新西蘭已經(jīng)控制奶牛存欄量，預(yù)計2016年牛奶產(chǎn)量將會減少。新西蘭的全脂奶粉出口量占全球全脂奶粉貿(mào)易量一半以上，其減產(chǎn)措施勢必會影響到全球的乳制品價格。

另外，還有天氣因素的影響。有專家預(yù)測，2016年或許成為厄爾尼諾現(xiàn)象破壞力的一年。2015年全球牛奶產(chǎn)量增長速度是近幾年最低的，如果真的遭遇極端天氣，全球牛奶產(chǎn)量減少指日可待。

下游需求不振，上游減產(chǎn)，兩相比較，2016年全脂奶粉市場價格難言漲跌。但是可以肯定的是，目前的全脂奶粉價格已經(jīng)處于低谷，繼續(xù)下降的空間有限。進(jìn)口全脂奶粉價格低于國內(nèi)生產(chǎn)價格，趁需買入應(yīng)該是最適宜的操作。